Egy szórás az opciókban, Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár
Az eredményt a Láthatjuk, hogy az opciós értékek egy növekvő görbe mentén fekszenek, ami a diagram bal alsó sarkából indul.
A részvényárfolyam növekedésével az opció értéke nő, és fokozatosan párhuzamossá válik az opció értékének alsó korlátjával. Ez pontosan az az alakzat, amit a A görbe magassága természetesen függ a kockázattól és a lejáratig hátralévő időtől.
Opciós ügylet
Például, ha az AOL-részvény kockázata hirtelen lecsökken, a Ha már a kockázatnál tartunk, most már felhasználhatjuk a Black—Scholes-képletet a A Black—Scholes-képlet és a binomiális modell Nézzük meg újra a Vegyük észre, hogy a periódusok számának növelésével a binomiális módszerrel kapott értékek a Black-Scholes-féle 6.
A Black—Scholes-képlet kontinuum számú lehetséges kimenetelt tételez fel.
Ez általában közelebb áll a valósághoz, mint a binomiális módszer által feltett néhány kimenet. A képlet pontosabb és gyorsabb is a binomiális módszer használatánál.
A befektetés kockázatát a hozamának szórásával mérjük, amelyet egyszerűsítve a hozamának átlagától mért átlagos eltéréseként lehet definiálni. A magasabb volatilitás gyorsabban változó árfolyamot jelent, amely egyaránt jelentheti az árfolyamok gyors korrigálását növekvő vagy csökkenő irányba is, azonban legtöbbször a magasabb volatilitás magasabb potenciális hozammal is párosul.
Akkor miért használjuk egyáltalán a binomiális modellt? A válasz az, hogy vannak olyan körülmények, amikor nem használhatjuk a Black—Scholes-képletet, de a binomiális modell ekkor is jó opcióértéket ad.
A következő alfejezetben számos ilyen esetet mutatunk be. A Black—Scholes-képlet felhasználása az Establishment Industries és a Digital Organics vezetői részvényopciójának értékelésére lásd A Black—Scholes-képlet felhasználása a hozamingadozás becslésére Eddig arra használtuk fel az opcióárazási modellünket, hogy kiszámítsuk az opció értékét, ha adott az eszköz hozamának szórása.
Back Description and methodology Standard Deviation is a basic statistical measurement, which can give signals related to volatility. Standard Deviation it is the square root of the Variance, which is the average of the squared differences from the Mean.
Gyakran hasznos megfordítani a kérdést, és azt kérdezni, mit diszkrét lehetőség az az opció ára az eszköz változékonyságáról. Például a Chicagói Opciós Tőzsdén számos részvényindexre szóló opcióval kereskednek.
Ha a Black—Scholes-képlet helyes, akkor a es opciós érték akkor megfelelő, ha az index hozamának egy szórás az opciókban évi 23 százalék körül van.
Volatilitás
Érdekes lehet ezt a számot a Vegyük észre, hogy a befektetők bizonytalanabbnak érezték a Nasdaq-részvények értékét a dot. Ez a bizonytalanság megmutatkozott abban az árban, amit a befektetők az opcióért hajlandók voltak fizetni.
Forrás: www. Rámutattunk akkor, hogy ez elfogadható közelítés nagyon rövid időintervallumok esetén, de hosszabb egy szórás az opciókban alatt a változások eloszlása jobban közelíthető a lognormális eloszlással.
A Black—Scholes-képletben szereplő N d nem más, mint az opció deltája. A képlet tehát azt mutatja, hogy egy vételi opció értéke megegyezik egy N d mértékű részvénybefektetés értékének és egy N d × PV EX nagyságú hitelfelvételnek a különbségével.
A korábbi binomiális példákban 2 százalék hathónapos kamatlábat használtunk. Amikor opciót értékelünk, gyakori a folytonosan számított kamatlábak használata lásd 3.
Miért Lesz 2015 Az Opciók Éve?
Ha az éves kamatláb 4 százalék, a folytonosan számított egyenértékű kamatláb 3. A folytonos kamatszámítást alkalmazva 55 × e—0.
Csak egy trükk van ebben: ha táblázatkezelőt vagy számítógépes programot használ, és ez a folytonosan számított kamatlábat kéri, ne feledje el ténylegesen a folytonosan számított kamatlábat megadni. A ford.